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优信的这份财报显然没有让投资者满意,优信二手车、人人车、瓜子二手车

1 从巅峰陨落

上市一年,优信的股价并未走上一路高涨的局面,反倒是不停走下坡路,股价很少出现反弹,这种状况也让外界担忧它的未来发展。作为国内首个上市的二手车电商平台,优信也曾被给予很高的厚望,可如今的发展却未能让投资者满意,到底是有什么样的原因影响到它这个季度的财报业绩呢?

总之,在二手车电商口水仗上,打出了新水平、新高度,龌龊不断的同时也吸引了大家的眼球。

疯狂的“烧钱”火并之后,“新零售”正成为二手车电商们的新战场。近期,瓜子二手车严选直卖店相继落地重庆、昆明,截至目前,瓜子严选直卖店已经在全国开设了超过100家。无独有偶,人人车在今年9月推出二手车严选商城,计划在一年内开设上百家线下门店;大搜车于近期与中石油昆仑好客有限公司签署战略合作协议,计划在昆仑好客超过20000座加油站网点进行创新性新零售布局;去年6月,优信集团董事长兼CEO戴琨曾表示,将引领汽车电商进入新零售时代,预计到2020年构建2000家线下门店和100城对200城的物流线路,启动“全国直购”……不难看出,在抢占线上份额的同时,二手车电商们纷纷开始收割线下市场份额,试图通过线上线下打通的新零售模式来解决用户信任度低及盈利难等痛点。瓜子二手车创始人杨浩涌在接受媒体采访时曾表示,明年公司的发展重点仍将放在线下新零售领域。不过,在《中国经营报》记者的采访过程中,二手车拍卖平台天天拍车COO张延伟直言,二手车直卖电商转向所谓“新零售”,本质上是二手车直卖模式的根本性失败。疯狂烧钱打广告带来的线索量难以转化为成交和优质的用户体验,巨额融资后的直卖平台必须另谋出路。巨亏下的生存考验亿欧数据显示,受到今年下半年整体市场环境的不理想,以及新车市场的频频降价影响,二手车市场总体需求下行。2018年10月,全国31个省1068家二手车交易市场共交易二手车118.18万辆,环比下降3.18%,与去年同期相比增长13.94%,增长幅度继续回落。除了需求下行之外,今年9月,大搜车CEO姚军红曾透露,中国二手车商零售毛利率较低,销售均价15万元左右的二手车商平均毛利率约为5%。同时,因受新车竞争加剧的影响,近一年内在持续下降。姚军红出示的数据来自于旗下车商SaaS系统大风车,该系统数据显示,全国215家车商在今年8月,平均毛利率仅为4.6%,而在今年1月时平均毛利率还为6.2%。具体到二手车电商的境况来看,或许可以从赴美上市的优信集团身上窥一斑而知全豹,截至目前,优信仍未摆脱亏损的困扰。11月20日,优信发布了未经审计的三季度财报。财报显示,优信在2018年三季度实现营收8.64亿元,同比增长59.6%;净亏损5.94亿元,去年同期净亏损为7.66亿元,同比下降22.44%;非公认会计原则调整后的净亏损为5.17亿元,相比去年同期的3.94亿元,亏损进一步扩大。根据优信财报数据,今年前三季度,其二手车成交量为22.13万辆,按照此交易量计算,每卖出一辆车,优信就亏损近2700元。另据Wind数据统计,最近8个季度,优信亏损将近49亿元。而截至二季度末上市,公司共融资2.25亿美元,约合人民币16亿元,若持续巨额亏损,公司的资金储备能否支撑令人担忧。对于这一问题,截至发稿,优信方面未作出回应。与此同时,近日有消息称,人人车关闭了多家城市业务,此前,其官网简介中“覆盖超百座城市”的内容已被删除,目前服务城市列表不足80家,关闭城市业务数量达两成。记者登录其官网发现,截至11月29日,人人车官网显示的服务城市列表里仅剩下70家。“广告战”致元气大伤对于亏损的原因,优信在财报中解释,在成本及支出方面,优信三季度的销售和营销支出为7.554亿元,同比增长39.6%;总务和行政支出为2.663亿元,同比增长2.6%;研发支出为8240万元。显然,优信在三季度销售和营销方面的支出超过了总成本及支出的一半,烧钱营销仍为优信亏损的重要原因。

优信二手车现阶段的遭遇,让人联想起人人车2019年年初身处的舆论旋涡。2月18日,网上曝出人人车宣布破产、裁员等消息,对此人人车发布声明称上述消息均为假消息,目前一切业务运转正常,但是隔天便传来北京、西安、贵阳等各地员工到人人车公司维权的消息。事发至今,消费者以及投资人依旧对人人车还是抱着不看好的态度观望。

尽管这项业务能够为优信带来不少的资金,但同样这也让它面临不小的风险。有业内人士表示:尽管优信的金融业务营收可观,但金融业务风险性高,资本市场对高风险有天然的排斥,它并不能给优信带来长远的回报;金融业务挣的是眼前的钱,容易拉低企业的估值和Level。为了摆脱这项业务给优信带来的风险,它只能被迫将其转给58集团还能从中获得一笔融资。

二手车市场前景巨大,且未被完全开发。

2018年6月28日,历经了一波三折的优信如愿以偿登陆纳斯达克,然而上市并不意味着大圆满。

7月12日,优信宣布58集团旗下的58金融达成合作协议。按协议约定,UXIN将其助贷业务剥离并入Golden
Pacer,并就二手车交易展开业务合作,优信将为Golden
Pacer的二手车融资交易提供检验和评估服务,Golden
Pacer将为优信的在线二手车交易提供一定的贷款便利服务,包括在违约情况下提供担保。交易完成后,优信将获得1亿美元的现金及一定数量的GoldenPacer股份。

......

6 对手迎头赶上

今年上半年,优信频频发生不少的负面新闻,这些新闻事件都在一定程度上给它带来不好的社会反响。不论是核心高管的离职,还是裁员风波以及消费者对于优信的投诉等问题,都可以反映出目前优信的发展内部也存在不少的问题。

累计方面,2018年1-12月全国累计完成交易二手车1382.19万辆,同比增长11.46%,交易金额为8603.57亿元。从2001年至今,中国二手车交易量已经连续第18年持续增长,全国交易量从37万辆增长至1382万辆,增长了37倍。

2019年开年,人人车创始人兼CEO李健便宣称启动“新平台,新零售”的战略升级,意图通过整合人人车平台在品牌、技术、资源上的优势来优化用户体验,实现自身价值的最大化。然事与愿违,人人车年初便曝出人人车资金链断裂、裁员、破产的传言并愈演愈烈。

今年6月,媒体爆出优信为了剥离汽车金融业务,正大规模裁员。据优信离职员工透露,基本每个部门都有涉及。6月底时,在优信的企业微信群中,"每天几百几百人的少"。虽说裁员这一动作今年在互联网行业很常见,但它也同样暴露出优信仍然面临业务营收不景气的问题。

车好多表示,新一轮融资将重点用于加大产品技术研发投入;加强市场营销、线下门店布局;持续投入新业务,以求覆盖用户汽车消费全生命周期,并提升营收能力。车好多在线下布局了二手车、新车、养车等超过600家门店。

文/刘旷公众号,ID:liukuang110

作为国内"二手车电商第一股",优信目前的市值仅为6.55亿美元,较上市之初的29.67亿美元来看已经蒸发不少,足以看出资本市场对其并不上心。尽管是国内二手车电商领域的头部平台,优信却未能用它的盈利实力证明其商业价值,可以看出优信目前的发展并不是很顺利。

从模式上说,无论打出的是O2O、C2C、B2C还是其他形式,互联网二手车交易平台得以存在,是因为他们解决了买卖双方信息不对称的问题。通过线上渠道获取买卖双方的信息,将双方以更优惠的价格,更低的沟通成本,和更高的效率连接在一起,最终促成更大的交易量。

除了普通员工离职之外,优信高层领导也一再出走。9月16日优信集团宣布,公司首席运营官彭惟廉由于个人职业发展原因,已正式申请辞去集团首席运营官职务。在这之前,5月31日,优信首席市场官王鑫就曾通过邮件宣布,辞去首席市场官职务。两位高管相继离去,侧面证实了优信的发展确实在走下坡路。

受财报发布后的影响,优信的股价跌幅一度超过16%。截止文章发稿,目前优信盘后股价为2.30美元,市值仅为6.55亿美元。

2019年1月31日,其竞争对手优信二手车发布了关于反对瓜子二手车交易数据造假、破坏行业竞争秩序的声明。声明中,优信二手车表示:一、瓜子二手车服务费“明收暗返”,虚增收入;二、瓜子二手车“明收暗返”车辆占保卖车比例预估超过30%;三、瓜子二手车“全款支付”变成“贷款购车”。

在风口起起落落的互联网时代,二手车全国购市场意外持续逆势上扬。

对比上个季度的财报业绩来看,优信的营收环比下降不少。2019年第一季度,优信整体实现营收10亿元人民币,同比增长54.6%;毛利润7亿元人民币,同比增长65.6%;净亏损为2.850亿元,较上年同期收窄66.0%。2C业务实现8.8亿元营收,占到总营收的88%。财报显示,2C业务交易总额达到88.9亿元,同比增长61.5%;交易量增长到78,277台车辆,同比增长39.6%。

二手车商未来:看谁能熬

与此同时,二手车交易市场面临的行业现状问题日益凸显。一是,线上交易期间二手车数据不透明、标准不明确,从而引发了多起负面事件,行业口碑持续下降,用户信任度不高。二是,没有形成可持续的盈利模式,而且服务体系跟不上时代发展,不能满足用户日益增长的服务需求。

对于优信来说其实它能够从Carvana看到自身的不足,如何进一步提高消费者在平台上的购买交易很关键,无非是从二车手质量以及服务这两个部分做到让消费者满意。目前优信也在线下开设实体店,这其实还是有利于带动消费者购买的意愿,但如何做到让更多二手车获得认证也是需要优信跟有关部门共同努力,对于优信来说这也是它在未来要解决的重点。

2018年9月10日,人人车宣布推出二手车严选商城;2018年9月16日,瓜子则在沈阳开业了严选直卖店,并宣称将在今年底前在全国开设大约100家大型线下店,总面积累计约130万平方米,预计总投资额15亿元。

在资本的世界里,一个企业能够保持较好的盈利条件,那么就有可投资的空间,优信集团的财务状况显然就没有达到资本满意的标准。

在业务营收方面,来自2C全国购业务营收为3.23亿元,2C业务交易量增加至24585台,同比增长500.4%;同样2C交易总额也增加至28.64亿元,同比增长481.5%;2B业务营收为6840万元。财报显示,二季度优信交易佣金收入为1.79亿元,较去年同期的1800万元大幅增加892.6%;增值服务收入为1.44亿元,较去年同期的950万元大幅增长14倍。

紧接着,消费者在瓜子直卖网购买了一辆奔驰车,通过瓜子网、北京市车管所指定的检测场检测各项均合格后,在山东被查出电子车架号与车身车架号不符,无法上牌。

从市场现状来看,今年又将是二手车电商的一个分水岭。一来限迁政策的全面取消,加速了二手车行业从区域市场向全国市场的转变,这对于瓜子二手车、人人车等稍落后的二手车电商来说是一个弯道超车的机会。二来,大数据与人工智能技术等领先技术开始在二手车市场展雄风,二手车电商都急于抓住这辆“快车”。

尽管2C业务让优信看到了一定的增长潜力,但不可小看的是二手车行业的C端市场竞争很激烈。目前除了优信之外,瓜子二手车和人人车是典型的C2C模式,经过之前的营销大战之后,这几个平台在二手车行业的知名度都不低,都在消费者潜意识里树立了购买二手车就去这些平台。

整体上看,新车市场增速越来越慢,甚至出现下滑,虽然去年12月份二手车市场出现微降,这与汽车市场的整体大环境有关。总体上说,二手车市场方兴未艾,还是蓝海,参照美国的二手车市场,空间更大。这也引得各路资本和二手车电商平台纷纷加大投入。

限迁政策的逐取消,全面降低了二手车异地交易的成本以及手续办理的难度,优信全国购业务因此“重见天日”。多方利好因素的加持下,全国购已经成为二手车平台的重头戏。那么,长期身处亏损困境的二手车平台会因此而焕然新生吗?对有优信来说,全国购又能支撑它走多远?

2、 两大核心高管相继离职,裁员风波等负面新闻加大对于优信的揣测

瓜子二手车自上线之初就争议不断。先是在其保卖业务乱象频现之时,人人车因瓜子广告中“遥遥领先”、“全国领先”等宣传用语,以不正当竞争为由将瓜子二手车诉至法院,索赔1亿。一个月后,法院下发诉前临时禁令,裁定瓜子二手车即日起停止使用“遥遥领先”、“全国领先”等宣传用语。

汽车销量,据中国汽车流通协会数据显示:2018年,全国二手车累积交易1382.2万辆,同比增长11.5%。2019年1-6月全国累计完成交易二手车686.2万辆,累计同比增长3.93%。至此,全国二手车交易量已实现连续6年的增长走势。无独有偶,摩根大通(JPMorgan
Chase & Co)预计在未来几年,中国二手车交易将继续保持15%的复合增长率。

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早在2月1日,英国《金融时报》就报道称,软银愿景基金准备向瓜子二手车投资最多15亿美元,当时瓜子二手车对上述投资事宜不予置评。

一方面,向下沉市场进发,寻找新用户增长空间。从零售电商拼多多、云集、京东纷纷在下沉市场捞金的趋势来看,三四线城市消费者具备消费能力、用户需求基数大流量充足而且获客成本相较一二线城市消费者低廉。加上三四线城市乃至农村消费者对汽车功能的需求还停留在实用、适用、性价比高的阶段,并不排斥购买二手车。因而二手车电商需要从一二线城市延伸至三四线城市乃至农村市场,进一步渗透二手车产业。

对标美国二手车行业翘楚Carvana 优信还有机会向投资者证明其价值吗?

在业务方面,彼此也紧追不舍。在经历了上半场的“广告大战”之后,又陆续开启了线下争夺战,最早的是优信,2017年6月优信正式推出线上商城体验+线下门店服务相结合的“全国直购”模式,实现了线上线下一体化。

2 全国购业务护航

随着股价跌到2.23美元,这其实对于优信来说确实是个临界点,一旦后面的股价继续表现不理想,这有可能会加大投资者对它的不信任,很有可能会陷入更大的泥沼难抽身。对于优信来说,能否在危机当中快速找到脱身的方案很关键,如何进一步提高它在2C业务上的发展可能将会决定它的股价未来走向了。

二手车电商:不是冤家不聚头

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